白羽肉鸡消费提高空间大，龙头企业获益行业统合：我国肉类消费中鸡肉占到比21.6%，明显高于美国、台湾、香港的40%。与黄羽鸡比起，白羽鸡不仅饲料转化率、产肉率高、环境成本低，而且生长周期短，营养价值好，100%通过… 白羽肉鸡消费提高空间大，龙头企业获益行业统合：我国肉类消费中鸡肉占到比21.6%，明显高于美国、台湾、香港的40%。与黄羽鸡比起，白羽鸡不仅饲料转化率、产肉率高、环境成本低，而且生长周期短，营养价值好，100%通过检疫。在消费升级过程中，消费者更加注目身体健康饮食，白羽鸡消费量提高空间大。

非理性补栏造就鸡价中周期，商品代提早反应，鸡苗价格弹性更大：人工成本和饲料价格长期趋势下跌，鸡肉价格长年呈现出趋势下跌态势。中期内，鸡肉消费平稳，价格主要由供给要求。在非理性补栏和去库存冲动下，造就鸡价中周期，持续时间3-4年。

在鸡价中周期中，商品代最相似终端消费者，价格优先反应。此外，商品代鸡苗价格由于短期供给刚性，波动幅度小于鸡肉价格。而父母代种鸡由于可以使用出局等方式调节生产能力，且父母代鸡苗供应商集中度低，整体上父母代鸡苗急跌缓涨，波动弹性小于商品代鸡苗。

鸡肉价格催化剂公司股价，做到鸡苗中位下跌投资时段：鸡肉价格与肉鸡养殖公司股价走势基本相符，且鸡肉价格稍微领先股价。更进一步仔细观察商品代鸡苗价格波动与公司股价关系，把鸡苗价格上涨分成，低位下跌、中位下跌、高位下跌三个阶段。

我们找到，当鸡苗均价正处于低位，公司单季亏损，但是鸡苗价格大幅度下跌时，公司上涨幅度大于，甚至暴跌；当鸡苗均价正处于中位，公司单季构建盈利，且鸡苗价格仍有较大幅下跌时，公司股价下跌仅次于。行业大底显出，2016年鸡肉价格涨幅未来将会多达2011年：2013、2014年祖代鸡大幅度不足，变换近期饲料价格下滑减少鸡肉供应商价格预期，造成鸡肉价格超长底部。年“三公消费”因素渐渐波动；猪鸡价格比保持在2以上的高位，替代效应显著，预计2016年鸡肉消费量未来将会企稳回落。

每年消费白羽肉鸡45亿羽计算出来，祖代鸡山坡量市场需求大约为100万套。预计2015年全年山坡量仅有为70万套，近高于市场平衡水平，因此2016年鸡价将步入景气地下通道。

对比2016年与2011 年，供给方面2015年祖代鸡山坡量高于2010年最少20%；市场需求方面2016年预计与2011年鸡肉消费类持平，在严格的流动性和猪肉高价位催化剂下，2016年鸡肉价格涨幅未来将会多达2011年。行业盈利提高空间极大，估值正处于低位，保持行业“增持”评级：毛鸡养殖利润在行业最景气时约5.23元/羽，较目前-5.64元/羽不存在极大提高空间。

肉鸡养殖公司对应下一年估值正处于12-23x区间，高于上一轮景气高点时估值26-40x。在行业景气时，鸡苗价格弹性小于鸡肉价格，同时融合估值空间，依序引荐益生股份、圣农发展、民和股份、仙坛股份。鸡养殖的市场前景辽阔，规模化栽种前景寄予厚望，造就了经济效益，具有较好的发展空间。

为了确保产业的发展，打破旧的栽种观念，调整农业产业结构，协助群众寻找了新的减免路子。

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